近期，郑州期棉虽然在14500元/吨一线展开了为期近一个月的整理，但由于基本面比较平静以及追发配额的呼声不断高涨，价格出现了破位下行。目前14000元/吨价位暂时成为一道较难逾越的关口，场内空头曾多次尝试突破，无奈力量不够。但基于市场的利空短期难以消散，14000元/吨的价位日后将面临的更多的考验。
纽约期棉近阶段总体走势强于内盘，其于5月底至6月中旬呈现一轮触底反弹的行情，7月合约从50美分逐渐上爬到52美分附近，最高曾达到53美分。不过由于得不到自身基本面的相助，并且投机性操作占多数，所以反弹攻势受阻。基金空头犹在、场内实盘压力沉重、美元走强等因素，使我们对纽约期棉再现曙光持谨慎态度。
2006/2007年度即将来临，市场各方对新年度的棉花供求是否将出现变化十分关注。2006年全球棉花种植面积同比扩大近3%已经成为事实，但中间仍相隔单产情况，而决定单产的又是天气，所以不确定的成分偏重。
近期，USDA公布的供需报告预估，2006/2007年度全球产量为2485.15万吨，同比上升约18万吨；消费量为2670万吨，同比增加119万吨。这使得产销之间的差距同比扩大了百万吨，紧平衡的格局正在受到破坏，对于棉价来说是一个利好因素。目前2005/2006年度期末库存为1023万吨，同比萎缩116万吨。通过以上数据，我们不难看出，2006/2007年度的供求正朝着好的方向运行。可现在毕竟只是初期的预测，日后的变动几率仍然很大，各国的产量终究会如何演绎，是最需要进一步关注的地方。
美国的新棉已经基本播种完毕，市场对新棉的生长情况表现出极大的关心。近期美国德州的干燥天气，导致州内的苗情差于去年同期，这也是纽约期棉低位反弹的一个原因。USDA在近期的报告中，将美国2006/2007年度的产量从516万吨，下调到450万吨。这主要是出于对天气方面的考虑。但当前的纽约期货市场仍面对资源充裕和消费疲软的事实，美棉出口接近尾声，签约数量表现不错，只是装运在剩余几周内需保持10万吨水平。此外，天气的变幻无常无法提供持久性的动力，增加价格波动倒是可能性居多。目前实盘压力沉重，快速消化库存才能让纽约期棉摆脱困境，进而真正踏上转牛的道路上。
按照时间推算，现在应是市场进入炒作的阶段。市场各方对美棉的减产持乐观态度，连续两年的丰产能否再次延续成为焦点。的确，美国几个主产区的长势遭到了重大考验，干旱的问题一直在困扰新花的生长。作为世界第二大产棉国，如其发生深刻的改变，势必会在全球范围内造成连锁反应。
近期国内三大产区的新棉处于稳定偏好态势。河北天气逐步转好，山东地区保持平稳，长江中下游的安徽和湖北同样显示出较好的局面，新疆地区虽在前期有灾害，但目前看恢复得不错。故全国新花正处在正常生长中，只是关键的时期还在未来，7—8月的花铃期是重点。
目前，内、外盘的联动性有所下降。美棉的反弹并未对郑棉产生拉升作用，相反郑棉在6月中旬出现破位下滑。这与棉市自身基本面的利空难散有很大联系。近日，买卖双方动作幅度相比前期趋大，棉商的出货力度有提高迹象。黄河流域地区如山东3级棉花价格大致在14000，成交量一般，只是当地的纺企仍然以“随用随买”方式为主。河北地区3级棉花低于山东方面，大体在13950。长江中下游地区价格变化不大，14000一带是国内主流购销价格。可见棉商目前还是陷入脱困格局中，希望尽快地回收资金，还清农发行的贷款，同时也为来年借款创造条件。
纱线市场的“温吞水”现象，从年后一直延续到现在，企业的销路堵塞影响到了整个国内市场的运行。市场各方对后市的谨慎态度，使得成交量不能有效放大。在棉价陷入平稳通道之际，涤纶价格出现一定幅度的上涨。目前全国总体价格位于11400元，这也为纱线底部带来了有力的支撑。不过笔者感觉在消费步入淡季的背景下，市场的复苏是需要时间来积累的，并且利好因素也需增加。
进口配额最近成为市场各方关注的中心内容，纺织企业催促有关部门下发新的的配额以解“燃眉之需”。按照2006年下发的239.4万吨和1—5月的实际进口量推算，剩余的配额量已经十分少了，那么追发也是情理之中的。今年的棉价使市场主体受到了压制，因此有关部门必然要左右兼顾，维护利益的同时还要保证市场价格平稳。故个人认为各主体博弈将对市场的影响是配额何时发和发放的数量。
纺织品和服装方面在外销的道路上依旧十分坎坷，出口配额的价格过高以及黑市作怪，让企业失去了原有的价格优势。人民币的3次破8、国家放言将进行产业结构调整、出口清关率低以及出口退税下调，无不让“如履薄冰”的下游企业处境更加艰难。
综合来看，国内、外棉花市场目前都被利空因素所制约，市场表现出明显的疲软状态。调控的力度并未随着时间的推移而减弱，棉价要想找到突破口，就必须等待市场中出现契机，预计天气效应在日后将成为一大亮点。阶段性的市场供求仍是决定缺口论的现身基石，进口配额发放是棉市转折的拐点。
