基础化工行业盈利预期不佳

近期原油价格在充裕流动性的推动下持续上涨,NYMEX原油主力合约价格徘徊于百元附近。受此带动,石化烯烃类产品的价格在上周出现明显反弹。上周化工产品价格涨幅较大的有丁二烯、乙烯和PTA,周涨幅分别达到9.8%、7.7%和5.0%。除原油上升因素外,供给端的收缩也是促使烯烃产品价格反弹的重要动力。银河证券研究指出,受此前乙烯行情不好影响,亚洲、欧洲裂解装置开工率降低,乙烯、丁二烯供给持续紧张。

由于工业用销售电价上调推动成本上升,作为耗电大户的氯碱价格上周出现显著上涨,PVC报6650元/吨,上涨2.9%,32%离子膜烧碱报880元/吨,上涨2.9%。分析人士认为,电碱一体化企业将受益于电价的上调。

12月以来,申万化工板块整体跌幅0.88%,细分行业中,仅石油加工上涨3.36%,其余都出现不同程度下跌,氯碱板块下跌4.10%。截至12月8日收盘,申万化工行业的平均市盈率为14.09倍,相对沪深300溢价31.44%。

对于化工股后市走势,多数研究机构都持谨慎态度。例如,光大证券在最新发布的研究报告指出,四季度除部分下游子行业受益于原材料下降而需求相对稳定,业绩有望超出市场预期外,基础化工行业整体盈利情况不容乐观,不排除盈利情况低于预期从而导致相关股票股价承压的可能。