因股改停牌期间利好不断而备受关注的光明乳业(600597)上周五发布了其2006年中期报告。报告显示，公司2006年上半年净利润同比下降40.17%，给焦急等待复牌的投资者泼了盆冷水。
同天，公司第二次发布了其股改进程提示性公告，称因等待商务部批示，股票仍需停牌。这份2006年中报显示，公司上半年主营业务收入34.76亿元，净利润9052万元，每股收益0.09元，净资产收益率4.31%，相比去年同期水平，下降幅度达40%。截至6月末，公司股票调整后每股净资产为1.95元，较去年末减少3分钱。事实上，从今年第一季季报就显示，光明乳业的利润大幅下滑。季报中，净利润未3609.84万，同比下降47％，净资产收益率仅为1.68％。而现在发布的中报显示，光明乳业的下滑趋势并无好转。
有分析人士认为，光明乳业上半年业绩大幅下滑，与日趋激烈的行业竞争有直接联系。在各大乳制品企业都趋向于将上海看成行业发展的“风水宝地”时，身为上海本地企业的光明，无时无刻不承受着来自蒙牛、伊利等行业巨头的虎视眈眈。在拒绝了蒙牛的合作意向后，光明坚定地选择了外资企业法国达能集团做自己的合作伙伴。在达能的支持下，光明大力进军鲜奶尤其是酸奶市场。但是，光明加大对酸奶市场的宣传投入导致了光明上半年营业费用大幅上升。同时，在全国范围中，光明与伊利、蒙牛的差距并无缩小迹象，反而越发拉大了。
另外，有数据显示，全国奶产量和乳品消费增长速度均出现了明显的减缓迹象，乳制品行业正逐渐进入调整期。
有意思的是，恰在这种大背景下，一举将光明乳业、光明冷饮等5家上海本地食品企业统归旗下的光明食品集团挂牌成立了。在这场由上海市国资委牵头组织的行业整合大业中，光明乳业似乎隐约现出与光明冷饮合并的可能。
而在与法国达能集团的合作中，光明乳业8819.88万股股份得以转让到达能亚洲名下，使达能亚洲对光明乳业股票持有比例达到20.01％。据此，达能亚洲承诺，其旗下所有乳业品牌都将授权给光明，自己则不再在中国产销其他品牌的奶制品。
此外，光明乳业也承诺其所有乳品都已实现全部无抗化生产，给公司带来销售份额大幅增长的前景。
多重利好因素在股票停牌期“横空出世”，众多投资者经历了将近1个月的漫长停牌后，等待复牌的心情已越来越焦急。而现在一份业绩下滑的中报和复牌仍待时日的公告使投资者颇感郁闷。
此前曾有人士按股改方案测算，预计光明乳业复牌后经除权股价将在6元上下。但在停牌期间报出的种种消息，都为光明乳业未来的前景添加了更多变数。
